베트남 펀드에 대한 대응

1. 금융불안 확산
베트남 금융시장 움직임이 심상치 않음. 먼저 주식시장 움직임을 살펴보면, 2007년 10월 고점을 찍고 최근까지 60% 넘게 하락. 2006년 8월부터 2007년 3월까지 6개월간 118.13% 급등함.
이로 인한 벨류에이션에 대한 논란이 불거지면서 하락 지속. 한편, 5년 만기 국고채 금리는 물가억제를 위해 2007년 5월 17일 기준금리를 8.75%에서 12%로 인상하면서2007년 4월 8.6%에서 최근 12.5%까지 상승함(국고채 가격 하락). 외환시장 역시 과잉 외화자본 유입억제를 위해 외화유입을 통제하면서 환율 급등. 또한 최근 무역적자 확대에 따른 외환위기 증폭으로 완만한 환율 상승흐름 이어질 듯.
고(高) 인플레이션이 경제불안을 가중시키고 있는 실정. 4 월 CPI 가 21.4%로 최고치를 기록.
식품(38.2%)와 주택자재(22.6%)가 CPI 급등을 견인함. 이는 고성장과 함께 급속한 경제개방과 자산시장 확대, 그리고 해외유동성 유입에 따른 결과로 판단됨. 무역수지 역시 2008년 1월부터 4월까지 111억달러의 적자를 보이며 전년동기 대비 4.27배 증가. 여기서 문제는 외환보유 추정액(약 200억달러) 대비 적자 규모가 너무 크다는 것. 그러나 꾸준한 FDI와 포트폴리오투자 자금 유입으로 외환보유액 잠식은 크지 않을 것이라는 전망이 다수. 다만 현 무역수지 적자 요인이 장기적이기 때문에 외자 의존성이 커지는 것은 리스크 요인

2. IMF구제금융은 속단
IMF 구제금융이라는 극단적 처방 전망은 속단. 그러나 분명한 것은 베트남 경제 상황 악화가 끝나가고 있는 것이 아니라 진행형 이라는 것임. 즉, 만일 무역적자 확대가 지속되고 베트남 경제 위험 증가에 따른 자본투자 급랭 시, 당장은 아니더라도 외환 부족상황을 배제할 수 없음. 또한 인플레이션, 은행권 여신부실화 가능성 등 경제/금융시스템 불안 상존 및 당국의 정책대응력 미숙으로 불확실성이 높기 때문

3. 신규 가입 자제, 그러나 기 가입 펀드는 환매보단 보유
가장 먼저 출시된 한국월드와이드베트남혼합1 펀드가 설정이후 수익률이 마이너스 수익률 기록을 기록하며 모든 베트남 펀드 -10% ~ -40% 수익률 기록함. 그러나 문제는 환매 역시 쉽지 않다는 것. 그 이유는 베트남 펀드 투자 운용방식이 거래소에 상장된 주식을 매수하는 것이 아니라 비상장 주식을 매수하기 때문에 환금성이 떨어지기 때문. 이로 인해, 한국월드와이드 베트남혼합 1,2 펀드와 동양베트남민영화혼합 1,2 펀드 그리고 미래에셋오퍼튜니티베트남주식 혼합1 펀드는 폐쇄형펀드로 만들어지면서 5년간 환매금지 조건이 첨부되었으며, 한국월드와 이드베트남적립식 혼합 펀드와 KB 베트남포커스혼합 펀드 역시 이익금의 대부분을 환매수수료로 부담해야 함
한편, 증시가 가격측면에서 모두 반영되었다 할 지라도, 거의 모든 펀드가 환손실 위험에 노출된 상황임. 따라서 이를 종합하여 볼 때, 베트남 펀드 신규 가입은 자제하고, 적립식펀드의 경우 입금시기를 늦추는 것이 바람직하다고 판단됨. 다만 기 가입된 3년 이상 펀드는 환매하는 것보다는 장기투자로 보유하는 것이 낫다고 판단됨. 왜냐하면 만약 IMF구제금융 상황에 가더라도 일시적 주가 급락 후 주가는 반등하여 지금보다 높을 것이기 때문

- sk 리포트 발췌