1800선 안착할까

지난주 코스피 3개월 만에 1800선 회복
지난주 코스피는 120일 이평선에 대한 지지력을 확보하며 3개월 만에 1800선을 회복했다. 주 후반 삼성전자가 예상을 상회하는 1분기 실적과 향후 실적전망을 발표하면서 지수가 상승세를 이어갈 것이라는 기대감을 높여주었다. 수급측면에서는 외국인이 매수우위를 보인 가운데, 기관은 프로그램 매수를 제외하고는 소극적인 모습을 보였다.

연준(FED) 공격적 금리인하 가능성 낮아.. 경기 부양 가시화 기대
지난주 삼성전자의 실적발표가 마무리되면서 이제 시장의 관심은 해외변수로 다시 모아지고 있다. 이중 미국 소비와 직결되는 고용부분이 관심이다. 3월 비농업부문 고용자수는 지난 2월(8만 명 감소)에 이어 7만 명 감소할 것으로 예측되고 있어 경기둔화를 재확인 시켜줄 듯 하다. 하지만 이보다 FOMC 회의(30일), 그리고 이와 관련하여 미국 정부의 세금환급 집행 등에 주목할 필요가 있다. 미국 투자은행들의 어닝시즌이 큰 무리 없이 마무리되자 투자자들 사이에서는 금융시장이 최악의 상황은 벗어났다는 인식이 확산되고 있다. 또한 정부의 경기 부양책으로 경기침체 둔화 속도가 완만해질 것으로 기대하는 모습도 나타나고 있다. 실제 미국 정부는 지난 1월에 발표했던 경기부양책 중 하나인 세금 환급을 4월 28~30일까지 80만 명, 5월 2일 500만 명, 7월까지 총 1억 3,000만 명에게 1,100만 달러 이상 집행할 예정이다. 따라서 연준의 향후 공격적 금리인하 가능성은 낮다는 판단이다. 실제 4월 24일 기준으로 FED 연방기금 금리선물은 다음주 FOMC 회의에서 25bp 금리인하 가능성 82% 반영하고
있으며, 1주일 전까지만 해도 없었던 금리 동결 가능성을 현재 18% 반영하고 있다. 최근까지 저금리로 인한 달러화 약세로 투기자금이 상품시장에 몰리는 현상도 진정국면에 접어들 수 있을 것으로 본다. 상품시장으로 모였던 유동성이 주식시장으로 회귀할 가능성에 주목해야 할 시점이다.

추가적 반등보다는 1800선 안착 시도할 듯
이번 주 지수는 1800선 안착을 시도할 것으로 보인다. 추가적 반등을 위해서는 수급 주도세력이 나타나야 하는데, 아직까지 수급 주체의 반복적인 매수 움직임이 관찰되고 있지 않다. 외국인은 지난주 4영업일 간 매수우위를 보이며 지수 상승에 일조했다. 반면 국내 주식형 펀드로의 자금 유입이 둔화되면서 기관의 시장 주도력은 상대적으로 낮아진 모습이다. 향후 지수의 추가적으로 상승하기 위해서는 수급 주도세력의 매수의 연속성 여부가 뒷받침 되어야 할 것이다.

IT와 금융주 실적 개선 기대감 유효
코스피는 지난 3월 중순 이후 15% 이상 상승했는데, 이에 따른 숨 고르기 양상이 나타날 수 있다. 다만, 지난 주 이슈가 되었던 삼성전자, 현대차 등의 향후 낙관적 실적전망으로 펀더멘탈 개선 조짐이 보이면서 투자자들의 차익실현을 방어할 수 있는 여력이 확보된 점은 긍정적으로 볼 수 있다. 매수에 나선다면 기관과 외국인의 매기가 모이면서 업종의 실적 개선 기대감이 유효한 IT와 금융주에 대해 긍정적 관점을 유지한다.

미래에셋 자산운용컨설팅본부