미국경기 침체 때 주식시장 반응

과거 미국경기가 침체에 빠졌을 때 주식시장의 반응을 살펴보면 다음과 같다. 60년대 이후 NBER이 선언한 미국경기 침체는 6번이었는데 침체 기간은 평균 10.8개월이 소요되었다.

주식시장은 평균적으로 침체구간 이전부터 조정을 보이다 침체가 시작된 때부터 6개월 후에 저점을 형성한 후 반등하는 모습을 나타냈다.

즉, 미국경기 침체가 한 창 진행되는 중간에 주식시장은 먼저 상승에 나선다는 것인데 한국증시도 미국과 크게 다르지 않은 움직임을 보이고 있다.

주가 하락의 기울기를 보면 침체 전후 각 1분기 동안 가장 가파르게 나타나고 이후에는 진바닥을 확인하는 과정이 수반됨을 알 수 있으며, 추가적인 하락폭은 침체시작 대비 5~8%정도이다.

미국경기 침체가 올해 1분기부터 시작된 것으로 가정하면 1분기 증시 상황이 가장 어려울 수 있다는 것을 시사하는 부분이기도 하다.

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