인플레이션 경계를 늦추기엔 성급하다

경기 둔화와 외국인 매수에 초점을 둔 채권시장의 흐름

.환율 상승에도 불구, 경기 둔화 우려, 유가 하락에 따른 물가 부담 완화 기대, 외국인의 국채선물 순매수 등으로 시장금리는 이틀 연속 하락세를 보였다.
.CD금리의 상승세는 이어져 전일대비 1bp 상승한 5.67%를 기록하면서 국고채 3년물과의 격차가 10bp까지 좁혀졌다.

인플레이션 경계를 늦추기엔 성급하다

.145달러대까지 상승하였던 유가가 보름사이 16%가량 급락하여 120달러대를 보임에 따라 시장에서는 유가 안정으로 물가 상승 부담이 크게 완화될 것이라는 기대가 확산되고 있다.
.유가 안정이 물가 상승 부담 완화로 연결되는 것은 사실이나 이미 원자재가격 상승에 따른 비용상승 여파가 2차 품목 및 공공요금 인상 등을 통해 소비자물가에 전이되고 있어 유가가 안정되더라도 당분간 인플레이션 부담은 지속될 것으로 예상된다.
.또한 정책신뢰성 차원에서도 물가 안정이 지표로 가시화되기까지는 한은이 긴축스탠스를 유지할 가능성이 높을 것이라는 판단이다.
.6월 산업활동동향이 경기 둔화 시그널을 보인다 하더라도 환율 역시 1,010원대로 재상승하는 등 아직은 인플레이션에 대한 경계를 늦추기에는 성급하므로 과도한 금리하락에 주의할 필요가 있다.

채권시장 주요 이슈
//한국(+0.67%), 일본(+1.58%), 대만(+0.79%) 등 상해(-0.47%) 제외환 아시아 증시 동반 상승
//영국(+1.90%), 프랑스(+1.85%), 독일(+0.95%) 유럽 증시 동반 상승
//미국 다우존스 186.13P(+1.63%) 상승한 11,583.69P로 마감, 나스닥(+0.44%), S&P(+1.67%)
//미국채수익률, 국채 2년물 2.64%(+2bp), 10년물은 4.05%(+1bp)로 마감
//6월 예금은행의 저축성수신 평균금리, 전월대비 0.11%p 상승한 연5.50%(신규취급액 기준)
//대출 평균금리는 전월대비 0.06%p 상승한 연 7.02%, 가계대출금리는 0.02%p 하락
//WTI, 휘발유 재고 급감으로 전일대비 4.58달러(+3.8%) 상승한 126.77달러로 마감

* NH투자증권